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費城半導體及NASDAQ創新高, 疫情原來只是南柯一夢?
JackyTaipei  2020-07-10 15:49  A20200608001 
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總結來說,低利率讓股票成為唯一的投資標的,債券投資機會要再等利率上揚一段時間. 盤整期間,或許體質較佳的信用債還有利差保護,慎選國家後的新興市場債券有補漲空間. 然而已經創新高的股票價格是持有者惜售而被FED資金堆砌出來的,短期除非成長超預期後續上揚空間要看樂觀預期到哪裡. 定時定額或是回檔再買是較佳的選擇
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股市漲成這樣還能投資嗎? 疫情過後的世界新風貌
JackyTaipei  2020-07-05 18:29  A20200705001 
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第二季美國股市創下季度最大漲幅, S&P反彈30%, Nasdaq反彈40%並持續創新高, 解封后經濟是正在復甦沒錯, 但這樣的股市真的有反應基本面嗎? 在實質利率接近零的現在, 長期成長的產業還是值得投資的標的,回檔都還是沒有其他的選擇. 關注趨勢布建下一個十年的成長組合.
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油價跌到負值, 期待反彈的布局?
JackyTaipei  2020-04-29 19:17  A20200428001 
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市場有人期待油價自歷史低點反彈, 比起需要轉倉的期貨ETF, 中期到明年上半年或許大型能源股票或有上漲空間, 但不是所有能源業者都雨露均霑;
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從全球疫情到油價的供給面衝擊, 轉變成金融市場的流動性危機...到...大蕭條?
JackyTaipei  2020-03-25 21:46  A20200323001 
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在全球利率來到接近零的時候, 長天期公債在投資組合中的風險分散效果有限. 在全球開始大規模鎖國隔離的情形下,未來7~11天是關鍵, 若能將確診案例增速減緩, 大幅度降低進一步擴散的危險, 讓醫療體系有時間撐過就是機會. 在等待各類資產的風險溢酬來到更吸引人的價位前, 流動性較高的短期債券是較佳的避風港; 股票長期報酬優於債券, 伺機撿便宜擇優布局下一輪週期的產業, 才是長期勝出的關鍵.
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FED來了, 恐慌該停了? 供應鏈難題誰能救?
JackyTaipei  2020-03-05 09:23  A20200304001 
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目前華爾街銀行的基本情境都是疫情能被控制, 供應鍊斷鍊情形不會久到讓產能受到損傷.隨著股市已大幅修正, 短期在FED及全球央行寬鬆資金挹注下, 金融資產的下檔風險有限; 2020本來就是驗證上市公司盈餘的時候, 這樣的環境也只能相對價值交易: 只有在新的變局下擁有未來競爭力的產業或國家, 才能在下一輪上漲中脫穎而出.
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武漢肺炎來的快去得也快? 大跌後華爾街銀行仍看多~
JackyTaipei  2020-02-05 11:48  A20200205006 
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後續重點在疫情減緩的時間點能否快速來到,降低對整體總體經濟活動影響的時間點: 如果疫情還要持續2-3個月到2020/5, 只怕不確定性會讓股市最好飆升的時間點就此消逝了,總經活動負面影響的層面也會擴大.經濟復甦的機會就是現在到第二季,希望疫情能很快從高峰下降, 而後續進入第二季若有高檔, 整體資產配置應該因應做調整為防禦布局.
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2020 資產配置展望
JackyTaipei  2019-12-12 22:18  A20191212001 
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2020 隨著寬鬆貨幣發酵成長復甦, 股票相對債券應該OW, 其中相對價值應該是美國以外的市場; 債券應該相對現金是 UW, 持有現金在未來更多的機會. 公司債要慎選信用評等較好的,避開高收益債. 油價偏空.
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資產管理業者的凜冬將至(Winter is Coming)?
JackyTaipei  2019-11-15 19:09  A20191031001 
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隨著資訊科技發達, 投資人逐漸轉向被動型的指數型基金或ETF(交易所基金), 以及過去一年景氣疑慮下資金湧入債券型基金, 共同基金產業其實面對更多的是營收毛利下滑的壓力. 對於盈餘成長的機會, 可能是來自資訊科技的降低成本, 提供有差異化的不同主題式投資(如量化,ESG,新科技等)
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美元創新高? 全球經濟關鍵走向?
JackyTaipei  2019-10-05 19:42  A20191005001 
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原本一枝獨秀的美國經濟難以持續領先全球經濟成長, 加上全球資金存量的減少, 為了避險湧入的需求將逐漸難以支撐美元. 最佳情形是部分資金真的進入實體經濟, 而昂貴的金融資產適度修正, 美元適度回檔讓全球資本開支回升, 找到保護主義下新的全球產業規則.
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中國的經濟下滑還撐得住嗎?
JackyTaipei  2019-09-02 09:41  A20190901004 
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隨著製造業外移, 許多的結構型失業正在發生: 新興產業需要更多高科技人才並未能補足. 往後走的10年,如果中國真的希望能踏上世界的領導國之一, 只有進一步信息的自由化才可能帶來人才,帶來創新.
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2019/2H利率走向,成長動能及政策都不確定的產業配置
JackyTaipei  2019-07-29 10:31  A20190727001 
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(華爾街銀行報告選摘) 低通膨,低成長,低利率下, 政策不確定性延長, 產業相對機會不同, 防禦性的高殖利率股優先, 待回檔再布局成長稀缺下的優質科技成長股.
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債券空頭認輸, FED降息確定?
JackyTaipei  2019-07-01 17:53  A20190628001 
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一時間全球央行在FED表態後, 資金湧向美元資產減輕下, 各國央行言論也鴿聲四起, 似乎久違多時的QE還沒真正結束又要重新開啟了.
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貿易戰轉到金融匯率戰??
JackyTaipei  2019-06-22 14:27  A20190620001 
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川普要能宣稱中美貿易戰得勝,可能得正視不同的極權共產政治體制才能做到的”政策採購”. 政治不確定性,將影響未來的商業信心及資本開支. 全球經濟走下坡很難有立即的解藥, 難怪FED也開始偏向市場的要求: 6/18-19 FOMC鴿派談話開放了降息的可能性.
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美國科技巨頭的反托拉斯詛咒
JackyTaipei  2019-06-17 23:07  A20190614001 
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走向蓬勃發展的網路社群世代, 眾人對各種手機軟體應用的依賴, 讓個人資料隱私的外洩程度其實超乎想像, 平台興起的群聚效應築起大者恆大的高進入障礙, 讓這些科技領先者可以持續擴大優勢. 如何規範這未知的世界是政府面對的新難題.
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貿易戰陰影下,全球經濟成長再下一個階梯,資產配置…保守
JackyTaipei  2019-06-07 21:00  A20190606001 
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現在市場關心的FED降息與否其實不重要. 就趁著FED決定前, 走風險資產的最後一波, 也趁機轉換成保守的資產組合. 變數在川普在2020總統大選前怎麼有條件的跟中國大和解,或許泡沫可以久一點,但終究是泡沫. 美元是否走弱及全球信用利差是否擴大,會是2019/2H密切關注的焦點.
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引領世界的美國經濟走向何處
JackyTaipei  2019-05-31 14:06  A20190530001 
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殖利率持續出現倒掛, 往後的市場波動增加,上檔空間有限.短期交易策略機會在如果美元出現走軟, 美股緩跌, 而川普在選舉逼近前鬆口, 則新興市場在中國積極的財政貨幣寬鬆下的溢出效果, 還有機會表現,甚至ROE改善的日本股市也有上揚空間. 長期投資者的資產配置當然是保守為宜.
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中美貿易爭端影響的亞洲: 先變壞才變好
JackyTaipei  2019-05-24 10:06  A20190522001 
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隨著貿易戰的不確定性增加, 中國本土需求將低,及其他各國不同挑戰第二季還是有進一步下滑的可能. 目前期待貿易戰達成部分協議,讓2019/2H的反彈有機會實現.
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貿易戰回歸
JackyTaipei  2019-05-17 19:49  A20190516001 
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對經濟影響, 直接對消費支出及資本支出的影響還算輕微約0.1~0.2% GDP, 而若全面課稅則影響約0.4%GDP. 只是若考慮到敏感性更高的資本市場變動, 影響金融流動性及對消費支出的負面財富效果, 那可就大得多了:如果股市下跌10%, 預估額外對GDP減少0.4%, 總計就是-0.8%, 對2019預估成長2.5%的美國,或全球3.5%來說不算小.美中角力的態勢,很難短期畫下句點.
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不一樣的美元?
JackyTaipei  2019-05-14 14:03  A20190426001 
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在周期的末端,美國的成長如果不能持續一枝獨秀, 除非生產力提升, 否則在面對全球資本輸出減少的未來, 就要開始跟其他國家競爭越加昂貴的國際資金. 在美元指數98的高檔, 上面的空間實在有限~
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股市軋空手, 全球央行轉鴿派, 市場週期延續或轉折的資產配置是甚麼??
JackyTaipei  2019-04-18 15:10  A20190417001 
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隨著美股在高檔及盈餘成長動能的減退, 在週期末端轉向落後的市場,買相對上漲潛力較大的市場, 調整成較為保守的投資組合, 還是比較有機會避開可能的市場轉折.